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2017年基本金屬走勢預測最詳解讀

發(fā)布時(shí)間:2017-03-13  閱讀:3503次   字號:  
 中金網(wǎng)】周一(12月19日),FX678援引外媒消息表示,2016年迄今,由于工業(yè)金屬價(jià)格領(lǐng)銜上漲,大宗商品價(jià)格完全扭轉去年下跌勢頭,有望創(chuàng )下自2010年以來(lái)年度最高漲幅。

  2015年,鐵礦石、鋅和天然氣跌勢延續;而2016年迄今為止,這三類(lèi)資產(chǎn)已錄得較大漲幅,成為表現最好的三大類(lèi)資產(chǎn)。

  施羅德投資新興市場(chǎng)債務(wù)與商品經(jīng)理維克(Christopher Wyke)表示大宗商品市場(chǎng)自2011年至2015年,經(jīng)歷了5年熊市,而從2016年開(kāi)始,大宗商品出現觸底反彈。

  在年內石油、鐵、銅等商品大幅度反彈的帶領(lǐng)下,跟蹤22種主要期貨合約的彭博大宗商品指數有望6年多以來(lái)首次以收漲結束一年的交易,這將完全扭轉2005年年底的跌勢,即自2008年以來(lái)年度跌幅最高的一年。截至十二月中旬,彭博大宗商品指數上漲11.5%,而2015年下跌近25%。

  維克表示,“由于投資者尋求通脹保護而引發(fā)的供求動(dòng)力,政府舉措和投資需求的支撐,我們相信這次反彈將持續幾年時(shí)間。”

  綜合表現概述

  2016年,大宗商品的強勁表現已抵消2015年的熊市跌幅。

  致力于實(shí)物資產(chǎn)的全球領(lǐng)先投資管理公司Cohen & Steers基金經(jīng)理羅斯(Ben Ross)表示,由于當前大宗商品供應商將進(jìn)一步減產(chǎn),市場(chǎng)有望重新邁入供求平衡;這是市場(chǎng)實(shí)現根本性復蘇的一部分,并且預計截止2017年年底,大部分大宗商品可能將實(shí)現供求平衡。

  羅斯表示,“大多數大宗商品價(jià)格在較長(cháng)一段時(shí)間內低于生產(chǎn)的邊際成本,導致全球各地的生產(chǎn)商不得不減產(chǎn),以及削減未來(lái)項目的投資。我們認為在全球需求穩定增長(cháng)的背景下,供給削減正在逐漸推進(jìn)大宗商品市場(chǎng)重新實(shí)現供求平衡。”

  2015年年底,鐵礦石價(jià)格下跌近46%,而今年同期(12月14日),鐵礦石價(jià)格上漲近一倍;今年迄今銅價(jià)格上漲22%,而去年下跌近24%;金屬鈀價(jià)格上漲已超過(guò)29%,和去年的跌幅相差無(wú)幾。

  截止上周三(12月14日),布倫特原油價(jià)格上漲近46%左右,而美國WTI原油僅上漲近38%左右。

  2016年黃金價(jià)格漲幅接近8%,彌補了去年下跌近10.5%的部分跌幅;而白銀價(jià)格上漲超過(guò)22%,而去年下跌近12%。

  工業(yè)金屬領(lǐng)銜上漲

  工業(yè)金屬在2016年的貴金屬漲勢中一路領(lǐng)先。

  Libertas Wealth Management Group總裁亞當·庫斯(Adam Koos)所繪制的表格將年初迄今的鐵礦石、銀、銅等價(jià)格與其一年之前的表現作比較,并徹底改變了對其價(jià)格走勢前景預估。

  以下將詳細介紹影響大宗商品價(jià)格的因素:

  鐵礦石

  盡管許多大宗商品從去年的跌勢中有所反彈,鐵礦石仍是迄今為止漲幅最大的資產(chǎn),2015年和2016年的價(jià)格可以形象地描繪成“U”型走勢。

  標普全球普氏能源資訊(S&P Global Platts)金屬部門(mén)負責人Joseph Innace表示,回顧2015年鐵礦石價(jià)格呈現大幅下跌趨勢,并且已經(jīng)初步見(jiàn)底,2016年鐵礦石價(jià)格除了上漲以外已別無(wú)它途。

  FX678援引Innace接受MarketWatch采訪(fǎng)時(shí)表示,標普全球普氏能源鐵礦石指數(IODEX)每日價(jià)格數據顯示,鐵礦石價(jià)格大幅上漲趨勢已經(jīng)持續近一年,而截止12月7日,鐵礦石價(jià)格已上漲近92.7%,鐵礦石價(jià)格攀漲至一年以來(lái)至高點(diǎn)82.30美元/公噸。

  Innace表示,中國煉鋼產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶動(dòng)了鐵礦石需求量的上漲。2016年,中國鋼鐵年度產(chǎn)量接近8.1億公噸,而大多數機構預計鋼鐵年度產(chǎn)量將低于8億公噸。

  

  2015年,銅成為表現最差的金屬之一,而2016年,銅一躍成為表現最好的資產(chǎn)之一。

  市場(chǎng)預計候任總統特朗普(Donald Trump)將加大基礎設施建設的計劃進(jìn)一步提振了工業(yè)大宗商品需求。

  周三,COMEX銅期貨交易價(jià)格報2.605美元/磅,年初迄今,銅期貨價(jià)格上漲20%左右。

  研究公司Hallgarten & Co. 礦業(yè)策略家?巳R斯頓(Christopher Ecclestone)表示,交易商已經(jīng)意識到銅價(jià)格的上漲遠遠落后于其他金屬價(jià)格的上漲。

  由于市場(chǎng)供應充足,銅價(jià)格一度較為低迷,但是自10月以來(lái),銅價(jià)格觸底反彈。

  ?巳R斯頓表示,由于投資不足,沒(méi)有新增項目以及中國市場(chǎng)的購買(mǎi)量持續上升導致市場(chǎng)銅供應量不足,銅價(jià)格因此得以提振。本月初,FX678援引新聞報道稱(chēng),自中國政府當局關(guān)閉邊境通道后,力拓集團(Rio Tinto)暫停從鄰近中國邊境的蒙古奧尤陶勒蓋(Oyu Tolgoi)礦進(jìn)行發(fā)貨。

  ?巳R斯頓預計2017年銅價(jià)格將攀升至近3.10美元/磅。

  

  2016年年初迄今,鋅價(jià)格已上漲近72%。

  Ecclestone分析表示,由于長(cháng)期投資不足,全球大宗商品交易巨頭嘉能可(Glencore)斯特拉塔股份有限公司通過(guò)限制供應以提振價(jià)格的舉措,鋅(作為鋼鐵防銹涂料)價(jià)格因此得到很大提振。

  EverBank金融公司全球市場(chǎng)總裁加夫尼(Chris Gaffney)表示,與大多數工業(yè)金屬一樣,鋅的價(jià)格走勢與中國(全球最大的生產(chǎn)商)經(jīng)濟的健康運行息息相關(guān)。今年上半年,市場(chǎng)對于中國鋅產(chǎn)量上升與否表示擔憂(yōu),但是2016下半年投資者預計將進(jìn)一步擴大基礎設施建設,而這將有可能導致供應赤字以推進(jìn)價(jià)格上漲。

  展望市場(chǎng)前景,加夫尼預計美國、中國和印度的基礎設施建設將提振對于鋅的需求,而鋅產(chǎn)量則將呈現緩慢下跌趨勢。這意味著(zhù)鋅價(jià)格有可能呈現持續性上漲趨勢,盡管甚至比2016年的上漲進(jìn)程還要慢。

  石油和天然氣

  經(jīng)過(guò)長(cháng)達兩年時(shí)間的連續“雪崩式”下跌后,石油和天然氣期貨價(jià)格出現明顯反彈。

  布倫特原油期貨價(jià)格上漲近45%,而美國WTI原油期貨價(jià)格上漲近38%,這兩大原油期貨價(jià)格的喜人漲勢給人留下了深刻印象;但與此同時(shí),天然氣期貨價(jià)格下跌超過(guò)52%幾乎被市場(chǎng)所忽略。

  美國最大的獨立理財顧問(wèn)機構愛(ài)德華?瓊斯(Edward Jones)資深能源分析師楊伯格(Brian Youngberg)表示,“2016年,能源市場(chǎng)投資持續下跌,而這則導致美國和其他區域的原油產(chǎn)量下降。石油市場(chǎng)需求正緩慢步入供求平衡,2017年石油庫存將進(jìn)一步下降,甚至出現供小于求的狀況。2017年需求增長(cháng)將表現強勁,并且高于預期,尤以印度和發(fā)展中國家最為明顯。”

  楊伯格表示,由于市場(chǎng)預計2017年石油市場(chǎng)的供求矛盾趨于平衡將比預期更為提前發(fā)生,OPEC成員國近期達成的減產(chǎn)協(xié)議有助于提振油價(jià)。

  12月10日,非OPEC產(chǎn)油國同意將日均產(chǎn)油量削減55.8萬(wàn)桶/天,而OPEC產(chǎn)油國“帶頭大哥”同意在維也納所達成的協(xié)議基礎上進(jìn)行更大幅度的減產(chǎn)。

  楊伯格預計美國WTI原油將于2017年徘徊于50美元/桶,而2017年年底將漲至60美元/桶。

  楊伯格表示,當前市場(chǎng)對于美國頁(yè)巖油產(chǎn)量將會(huì )上升的擔憂(yōu)甚囂塵上,但是大多數產(chǎn)油商將保持理智;直到油價(jià)上漲至55美元/桶以上,并逐漸企穩,投資才有可能繼續增加。

  楊伯格表示,然而,只有出現極端寒冷的天氣,天然氣價(jià)格才會(huì )逐漸上漲;反之,天然氣價(jià)格將會(huì )逐漸下降,甚至將于2017年下跌至2美元/每千立方英尺。

  黃金和白銀

  2016年,金價(jià)錄得自2012年以來(lái)第一年漲幅,而白銀價(jià)格則錄得自六年以來(lái)的最大年度漲幅。

  年初迄今,黃金價(jià)格大約上漲7.9%,但遠遠難以抵消去年近11%的跌幅;而白銀價(jià)格今年上漲超過(guò)22%。

  加夫尼(Gaffney)表示,今年應該是黃金的利好之年,因為美國總統大選、英國“脫歐”公投及圍繞全球經(jīng)濟健康狀況的普遍擔憂(yōu)等等,均充斥不確定性及意外發(fā)生。

  但真實(shí)情況并沒(méi)有像黃金多頭希望的那樣發(fā)展。英國“脫歐”后,英國脫歐帶來(lái)經(jīng)濟和政治不確定性,投資者紛紛買(mǎi)入黃金尋求避險,黃金一度攀升至記錄高點(diǎn),但隨后大部分交易則發(fā)生在第三季度,由于美國大選的不確定性抵消了美聯(lián)儲加息的預期;美國大選后,由于投資者恢復對全球經(jīng)濟增長(cháng)的信心,以及美聯(lián)儲加息預期均打壓金價(jià),黃金價(jià)格出現大幅下跌趨勢。

  金價(jià)2017年前景所面臨的兩大主要風(fēng)險,一是特朗普就任美國總統后的實(shí)際情況,二是印度總理莫迪廢舊幣行動(dòng)的最終結果。印度是全球第二大黃金消費國。

  加夫尼表示,2017年,金價(jià)很可能將進(jìn)一步走高,很有可能將從個(gè)位數上漲至兩位數。

  金價(jià)在2016年上半年的確表現強勁,從去年年底至今年7月6日觸及高位每盎司1,374.91美元,現貨金累計上漲近30%。

  但此后金價(jià)便一跌再跌,截至12月16日收盤(pán)的每盎司1133.99美元,已累計下滑17.5%,因為投資者人氣從黯淡轉向樂(lè )觀(guān),認為美國將幫助引領(lǐng)全球經(jīng)濟成長(cháng)及通貨再膨脹。

  新出現的樂(lè )觀(guān)人氣主要基于這樣的觀(guān)點(diǎn),即特朗普通過(guò)其向基建及其它項目投資至多1萬(wàn)億美元的計劃,將能夠提振美國經(jīng)濟成長(cháng)。

  11月8日特朗普意外擊敗希拉里當選美國總統后,股市和工業(yè)金屬均強勁上漲,美元也因投資者預期美聯(lián)儲在本月升息后將繼續上調利率而上漲。

  市場(chǎng)認為特朗普成為總統將利空金價(jià),因美元走高和美聯(lián)儲加息、以及股市走強,均令黃金遭到冷落。

  但市場(chǎng)迄今已消化了特朗普當選的所有積極因素,卻忽視了潛在的負面因素。

  新的一年即將拉開(kāi)帷幕,金價(jià)走勢有可能取決于本質(zhì)上不可預測的事態(tài)發(fā)展。

  加夫尼表示,自美國大選以來(lái),白銀進(jìn)一步反彈則是最大的意外。相比于黃金來(lái)說(shuō),白銀具有更多的工業(yè)用途,因此,市場(chǎng)恢復對于全球經(jīng)濟增長(cháng)的信心促進(jìn)白銀將進(jìn)一步上漲。

  黃金價(jià)格網(wǎng)站GoldForecaster.com的創(chuàng )始人朱利安·菲利普斯(Julian Phillips)預計候任總統特朗普的經(jīng)濟刺激措施將促進(jìn)美國經(jīng)濟增長(cháng),但是這將以美元走強、穩定以及全球的穩定為代價(jià),因為特朗普的經(jīng)濟政策可能將顯著(zhù)提高美國債務(wù)負擔。

  菲利普斯表示,這對于黃金來(lái)說(shuō)將構成利好。

 

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